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尚印辉欧版QE为何利好黄金白银交易普及名家点金贵金属网

发布时间:2020-07-13 17:22:43 阅读: 来源:酒柜厂家

尚印辉:欧版QE为何利好黄金白银,交易普及

1月22日晚,欧央行QE计划如期推出,美元强势走高的情况下,属大宗商品的黄金白银同样受到利好延续上行,单方面明白到“美元与黄金呈负相关”的你可能对于欧元存在很多疑问,以下尚印辉整理对于当下QE情况以及与黄金白银市场的关联为大家做一些点评与普及。

【1】为什么QE?欧元区通缩风险不断加剧+失业率居高不下

常规货币宽松并无法改变欧元区财政分立和统一货币的内在矛盾慢性银屑病如何治疗,以及人口老龄化带来的竞争力下滑,很难有效激活经济,但欧央行又别无他法,只能不断加大非常规宽松的力度,通过压低实际利率和欧元汇率恢复欧元区内生增长动力。

【2】QE的规模?半开放式购债。从3月起每个月购买600亿欧元,到2016年9月,或至通胀回升到2%。总计1万亿欧元左右。力度略超预期的月均500亿欧元。

【3】QE的方式?符合之前市场预期,欧央行按照成员国持股央行比例购债。

机构债券将占增加购买资产的12%。欧央行将持有8%的额外资产购买比例,剩下银屑病能治愈吗的将不会风险共担,资产负债表将大幅扩大。此轮全面QE相比之前的两轮TLTRO,跨过银行消极的放贷意愿,直接对接市场,力度更大。

【4】QE对欧元区的影响?财政紧缩和私人部门去杠杆之下

“面不够”,“再多水”也难改实体颓势。但欧央行购债还是会压低各国的主权融资成本,缓解债务压力,提振市场风险偏好。具体来说,按照目前的方案,持股欧洲央行比例较高、但融资成本较低的德法等核心国家将会获得大部分的QE份额,而持股欧央行比例较低、但融资成本较高希腊等外围国家却无法获得足够的份额,欧元区内在失衡的矛盾还将继续拖累欧元区复苏。

【5】QE对外汇市场的影响?欧元贬值,利好美元。未来可能是美元强于人民币强于其他货币。

第一,美元最强。欧央行和日本央行加速宽松将继续压低欧元和日元汇率,再加上美国经济基本面相对强劲、美联储宽松力度减弱,美元将更美。第二,人民币次之。国内资产收益率下滑,私人部门资产美元化和负债本币化趋势加强,未来经常账户顺差和资本账户逆差并存或成新常态,这意味着人民币兑美元汇率有贬值压力,但在央行干预之下,贬值幅度不会太大(防范资本外逃),总体双向波动。但由于人民币仍近似盯住美元,人民币兑其他货币汇率(实际有效汇率仍会加速升值)

【6】QE对大宗商品的影响?第一,利好金融属性和避险属性较强的大宗商品,比如黄金白银。

但考虑到油价下跌、需求低迷导致全球通缩,美元升值,以及波动率难以回升到2008和2012年等因素,黄金上涨的高度可能有限。第二,不会改变生产类大宗商品的熊市大方向。短期支撑油价等生产类大宗商品夯实底部,但由于中国等主要需求方需求下行,美元升值,以及原油供给冲击等因素,大宗商品熊市不会因此反转。

【7】QE对中国的影响?从资本流动看,虽然欧央行宽松有助于套利资金流入中国,但美元强势又会导致人民币兑美元有贬值压力

私人部门的结汇意愿或延续去年以来的下滑态势,资产美元化的趋势将更明显,总体看外汇占款仍将维持低增长,央行将通过MLF、PSL等定向调控手段继续抵补基础货币缺口,同时为稳增长提供资金支持;从贸易渠道来看,欧元区宽松难以真正提振欧洲的进口需求,相反,欧央行压低欧元汇率导致全球竞争性贬值愈演愈烈,人民币汇率弹性不足的情况下,实际有效汇率过于坚挺将损及出口,不利于国内经济的复苏,别人的货币,却是我们的问题。

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