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债市风险是否传导到股市

发布时间:2021-01-07 21:17:37 阅读: 来源:酒柜厂家

从技术面上看,周一的调整幅度是超出预期的,之前的报告分析过2610点以来的弹升是十分明确的,在远没有达到弹升高度、没有重大阻力的情况下,弹升过程中的调整不应该如此剧烈,且大跌之前没有弹升中途结束的信号给出,这是很罕见的。但大跌之后盘中低点2680点明显低于7月12日的2752点与6月29日的2727点,这是个不好的信号,需要密切关注后市反抽高点的变化。目前先做“异常”处理,暂不改变弹升的观点。至于市场会不会下探与2610点形成“双底”,以及大跌之前是不是个“小双头”,个人认为意义不大。

本次下跌与前两次的不同在于,短期运行更为恶劣,平台整理后直接破位下行,这种情况是不符合技术原则的,先当做一种“异常”看待;低开低走留下跳空缺口,缺口是一种情绪化的表现,由于弹升的高度还没打开,因此大跌主要不是来自短期获利了结原因(中小板与创业板存在获利回吐的可能),而更多是因为情绪化。日线RSI指标快速压向超卖区,但MACD还没有明显走弱,周线指标也没有转弱,表明目前还只是突发,需要再观察一下。由于美股市场、大宗商品当日运行平稳,香港也没有出现大幅下跌(国企指数跌幅较恒升指数幅度大),因此这种情绪应该来自国内因素。如果只是情绪化,应该很短暂。

从基本面上看,上周债券市场是调整幅度比较大的一周,多种债券出现流标说明资金面非常紧张。债券市场的恐慌是否传导到股票市场:(1)上周债市非常恐慌,已传导到股票市场。央票二级市场利率走高,债市和股市对紧张的流动性做出负面反应。(2)从历史的走势来看,债券流标都表明市场资金比较紧张,高位运行的股市随后都会出现调整。(3)当前债市的恐慌仅仅是由流动性引起,还是由基本面共振,目前还难以判断。但是汇丰PMI 数据跌破荣枯线,债券的利率期限结构出现平坦化的走势,至少反映对基本面的一些担心。当然是否由基本面起主导作用这点需要密切关注,如果是流动性引起,或许股市短期的调整反而提供了机会,如果是基本面引起,那么市场调整的时间将拉长。

从政策面来看,中央政治局会议定调,持续的房地产调控和稳定物价是首要任务。这样政策出现放松的可能性不大。另外8月2日到期的美国国债上限的谈判是否达成一致,目前看不确定性仍存在,这将给市场带来影响。

对于未来市场的判断,短期弱势震荡,建议适当控制一下仓位。在短期操作上,中报行情体现在结构性的机会上,建议关注中下游的行业,比如业绩增速不错的行业,如机械设备、食品饮料、零售和纺织服装等。

国信证券 李敏峰(本报特约解盘员)

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