2013年A股五大看点

2013年A股五大看点

尽管2012年最后一个月A股出现了大幅飙升的走势，但是2012年熊冠全球的称号依然无法摆脱。随着2013年的到来，投资者更关注的是影响全年行情的潜在性消息，毕竟政策面、消息面等对股市具有决定性的作用。展望2013年的A股，笔者认为存在五大关键性看点。　　第一大看点是新股发行制度的改革。前期有专家建议以注册制取代审核制，且将此项改革作为核心的内容。虽然注册制的推行将有利于A股的市场化改革，但是其消极影响也是不容忽视的。因为注册制的推出，必将导致相关部门减少审批的环节，从而让上市公司的上市门槛大幅降低，造成的直接后果就是大量企业疯狂上市。值得注意的是，目前拟IPO排队企业超过830家，拟融资金额达到5000亿元以上，若推行此制度必将压垮市场。另外，也有权威人士提出了疏导IPO“堰塞湖”的问题，并以新三板分流企业、加强专项检查和加强监管为主要处理方案。近期也有消息称管理层将对IPO在审企业的财务报告集中开展专项检查工作。此举对疏导IPO有积极的一面，但是不能忽视的是在检查、监管的过程中会否出现包庇、利益输送等问题。　　第二大看点是大小非的解禁高峰。根据数据显示，2012年的解禁股减少约1044亿股，较之前有所降低。但是在2013年，大小非解禁数额将超过4000亿股，此数值将为2011年解禁规模的两倍以上。大小非的解禁压力对市场影响深远，根据初步预测，可能到2015年该影响力才有所减缓。大小非问题成为制约A股市场的长期因素之一，若管理层不制定严厉的法律法规加以控制，未来对股市甚至是经济都会造成长远性的打击。　　第三大看点是国际板的推出问题。近年来，国际板这一个敏感性词语经常出现在市场中。每当市场有所走好，国际板的相关传言就会出现，对股票市场产生较大影响。专家认为，国际板的推出将有利于人民币的国际化进程，可以提升上市公司的整体竞争能力，促进国内上市公司与国际市场接轨等。然而，国际板的推出对A股市场也存在着致命性的打击。推进国际板最大的打击就是上市公司本身的估值问题。以国内创业板的PE值与国外企业相比，这样直接导致的结果就是价值回归，大量高估值的股票会遭到贱卖。另外值得一提的是，无论是之前的中小板、创业板，还是前期推出的新三板，刚刚上市的时候都会遭到“暴炒”。而这种“暴炒”行为，往往充分透支未来股价的增长预期。　　第四大看点是交易制度T+0的实行问题。自1995年取消T+0交易制度后，随后的16年时间里T+1成为A股的主要交易制度。随着股指期货的推出，其交易规则采取的是T+0的交易模式，与现行的T+1交易模式不同。而交易制度的不相同，造成了市场的不合理性。股民们也经常遇到这种情形，当他们在开盘价附近购买某只股票后，随后股价出现了断崖式的下跌，直至跌停板。然而，由于交易制度的限制，投资者无法止损，只能无奈观望。面对流通市值日益暴涨的A股市场，提高市场流动性也是必然趋势，而能否恢复T+0交易制度成为2013年最大的看点之一。　　第五大看点就是转融券的问题。目前市场只有转融资业务，而其主要的原因在于当时市场相对脆弱，转融资的推出有利于市场的稳定。然而，转融券业务的推出，将会扩大融资融券的标的券源，从而增加市场融券做空的机会。根据资料显示，单只标的证券的融券余量达到该证券上市可流通量的25%时，交易所可在下一个交易日暂停其融券卖出。但由于融券业务并没有单日买卖次数的限定，因此可以循环使用，促使做空的资金使用效率大为提高，也加大了市场的压力。尽管该措施有利于券商行业的发展，但是对市场的影响却是巨大的。

赛琳

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