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组合政策将会继续拉动水泥需求-【新闻】

发布时间:2021-05-24 10:07:09 阅读: 来源:酒柜厂家

组合政策将会继续拉动水泥需求

今年前10个月,全国生产水泥11.35亿吨,同比增长2.7%,与去年同期14.2%的增长相比,增速大幅下降。重点建材企业水泥平均出厂价10月份价格继续回落。其中华和中南地区在旺季出现价格回落的现象值得警惕。

08年前8个月,水泥行业实现利润182亿元,同比增长58%,行业毛利率为16.03%,比去年同期提升了1.43个百分点。吨利润为20.51元/吨,同比增长42.76%。在成本急剧上升的背景下,水泥行业超预期地实现了毛利率的同比上升。08年1-9月水泥行业完成固定资产投资725.1亿元,同比大幅增长66.46%。其中,中南和华东地区的投资合计超过了全国的一半以上。灾后重建的西南地区位居第三。华北则是量速双增。基数低的西北地区增速名列前茅。

十项扩内需措施至2010年底将带动投资4万亿元。由于基础设施建设将成为扩内需措施的重点,因此我们预期每万元固定资产投资产生的水泥需求将在1.2吨以上,每年新增水泥需求将大于2.4亿吨。但同时根据08年前10月的水泥投资额估算的09年的产能增长就在2.2亿吨以上,因此对于今后的水泥需求还不可盲目乐观。

2009、2010年,国家将批准新建铁路里程1万公里左右、投资规模1万亿元。09年6000亿元的铁路投资预计将带来1.2亿吨的水泥需求,沿途省份的水泥市场将直接受益。其中受基建拉动比较明显的省份有内蒙、陕西、新疆、河北、山西、贵州、广西、广东等省份。同时明后两年交通固定资产投资规模年均将达到1万亿元的水平,将产生水泥需求9000万吨。国务院确定了3000亿资金将用于灾后重建。四川地区未来3年每年会出现1亿吨的需求。但至2010年四川将合计新增产能9000万吨,很有可能在三年后出现产能过剩的局面。

投资评级:2008年下半年,水泥行业受到灾后重建的巨大需求的拉动,全国性的基建热潮也在4万亿的投资的带动下迅速展开。我们预期水泥行业的景气度将在明后两年得以维持。我们给予水泥行业"推荐"评级。同时在对华北和西部市场良好的预期下,我们看好北方水泥的龙头冀东水泥,08、09年业绩为0.45元、0.83元,目标价12.45元;灾后重建的直接受益者*ST双马08、09年业绩为0.21元、0.40元,目标价8.00元,给予冀东水泥、*ST双马短期推荐、长期A的评级。

投资风险:煤炭价格高位运行,部分市场产能过剩。 (中国水泥网 转载请注明出处)

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